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Nancy 王悦 · 2021年07月15日

高水位遇到soft hardle rate

老师您好:

问题:1.这道题的解释是由于对比高水位357,按照严谨的解释应该和357*(1+5%)做对比吧(因为题目中提到了5%soft hardle rate)?

2.拓展一下,假设减去管理费后的值大于357*105%,

(1)那么soft hurdle rate怎么理解?计算绩效奖金:(减去管理费后的值-357)*20%来计算吗?

(2)如果是hardle rate 5%,计算绩效奖金:(减去管理费后的值-357(1+5%))*20%来计算吗?


3.对比这道题,图片中的这道题为什么直接用642-610(1+4%),642不扣管理费就直接计算绩效奖金? (图片附本题下面)——


附:原题

The following information applies to Rotunda Advisors, a hedge fund:

• $288 million in assets under management (AUM) as of prior year-end

• 2% management fee (based on year-end AUM)

• 20% incentive fee calculated:

n net of management fee

n using a 5% soft hurdle rate

n using a high-water mark (high-water mark is $357 million)

• Current year fund return is 25%

The total fee earned by Rotunda in the current year is closest to:

选项:

A.$7.20 million.

B.$20.16 million.

C.$21.60 million.

Rotunda earns a management fee of $7.20 million but does not earn an incentive fee because the yearend fund value net of management fee does not exceed the high-water mark of $357 million.



1 个答案

韩韩_品职助教 · 2021年07月16日

嗨,努力学习的PZer你好:


同学你好,

  1. 如果是soft hurdle rate的话,那么起点应该是高水位,因为只要超过的部分都可以发绩效奖,也就是你在第二点当中拓展的。

假设减去管理费后的值大于357*105%,

(1)那么soft hurdle rate 5%,计算绩效奖金:(减去管理费后的值-357)*20%

(2)如果是hardle rate 5%,计算绩效奖金:(减去管理费后的值-357(1+5%))


第二点,关于和另外一个题目的对比,主要就是是否扣除管理费,这里涉及的是对于管理费的处理,我们要在题目条件中看,是如何说管理费的,如果题目说管理费是和绩效奖单独计算的,那么我们就不会拿减去管理费后的值去跟高水位做比较,如果是说绩效奖是net of mgmt fee,那么我们就要减去管理费然后拿减去管理费的值与高水位进行比较。


这里一处是关于hard/soft hurdle rate的比较,另外一处是关于管理费的处理。

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就算太阳没有迎着我们而来,我们正在朝着它而去,加油!

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