关于股份回购

嗨，从没放弃的小努力你好：

同学您好：

此处说的不是股份回购不影响equity，而是说的是不影响FCFF和FCFE，这是两个完全不同的概念。对于后者，股份回购相当于公司掏钱出来给了股东，回购了股东的股份，这笔现金流就已经是公司可自由支配的了（你就理解通常都是已经扣除了继续维持经营需要的流动资产、固定资产投资，剩下可自由支配的），回购股份就给了股东，还是股东可自由支配的，相当于股东提现了；不回购股份，这笔现金流就相当于股东没提现，但也还是属于他可支配的。所以说，股东之间和公司间的交易，在公式中被排除在外，不影响FCFF和FCFE。而FCFF和FCFE之间的区别理解上，就看你是否也把债权人和股东看成一个整体。

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