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潜在持证人 · 2021年07月08日

Equity里求自由现金流special issues 中一节

如图,求working capital 这节中的例题,不是说working capital=CA-CL是在B/S表里看吗?这里出现的AR,AP,Inventory难道不应该是B/S表里才能看到?既然是CA-CL,不是(452)+(210)-540吗?虽然CL是540,但是公式里是减去CL啊?还是说这个公式不适用这道题?

2 个答案

韩韩_品职助教 · 2021年07月13日

嗨,爱思考的PZer你好:


同学你好,老师视频中也讲过,资产负债表左右两边平衡的基本理解,左边(资产)反映出企业的钱去哪了(是投资,流出),右边(负债+所有者权益)反映钱从哪来(是融资,流入)。所以资产项的增加,就代表资金流出。资产的减少就是流入(理解成变卖资产换钱进来);负债项的增加,就代表资金的流入。负债的减少,就是流出(付钱出去还债)。然后带入△WC=△CA-△CL公式计算。

本题中AR的变化是-452,是资产减少了452,资产减少是现金流的流入,所以反倒应该带正的452;△Invt=0,不考虑;AP的变化是-210,负债减少了210,是流出,应该带入负的210,;其他应付的变化是增加了540,是流入,带入正的540,最中计算结果就是:△WC=(452+0)-(-210+540)=122

最终算出来:△WC是增加122,相当于新投资了122的WC。

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加油吧,让我们一起遇见更好的自己!

韩韩_品职助教 · 2021年07月09日

嗨,努力学习的PZer你好:


同学您好:


本题不是单纯的计算working capital 而是计算net working capital inv,这不是资产负债表中存量数字的概念,而是一个流量的概念。而具体求解上我们可以通过资产负债表的数据,根据BASE法则求解本期新增的部分,但也可以直接从现金流量表中计算,这个不同题目根据给出的条件不同我们灵活选择,原理上都是财务报表间的钩稽关系。本题中我们用的现金流量表的数据,WC净投资=CA变化量—CL变化量

这时就要注意符号问题,是现金流的流出还是流入?对于working capital来说,其中流动资产的增加、流动负债的减少,都对应的现金流的流出(你得花钱出去,才能增加资产或这减少债务,你可以这么理解),反之资产的减少,负债的增加,就对应现金流的流入,而现金流量表中,流出为正,流入为负,CL增加540,负债增加了540,所以是现金流的流入,所以计算时就是减去正的540。

此处以到现金流量表时,涉及现金流方向和正负号容易混淆,建议再看一下老师的视频讲解。


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虽然现在很辛苦,但努力过的感觉真的很好,加油!

潜在持证人 · 2021年07月10日

就是这里加减完代表负的working capital不理解,我听了很多遍了,觉得这样更容易算错而且不好理解,不如说AR增加代表资金流出,计算现金流时直接减去就好了,这样不容易算错

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