NO.PZ2018101501000011
问题如下：
Two analysts are discussing some basic financial concepts. Jackie states that project betas should be used for establishing the required rate of return whenever the project’s beta is different from the company’s beta. Sam argues that we should use the IRR approach because it does not require equal lives when comparing two mutually exclusive projects with unequal lives. Whose statement is correct?
选项：
A.Both Jackie`s and Sam`s.
B.Jackie`s.
C.Sam`s.
解释：
B is correct.
考点：Mutually Exclusive Projects with Different Lives
解析：当项目的风险和公司的风险不同时，我们在求要求回报率的时候，应该采用项目的beta而不是公司的beta,因为项目的beta可以精确反映出项目的风险 。 因此Jackie 的说法是正确的。当我们在对比不同期限的互斥项目时，我们应该采用的是least-common multiple of lives（ 最小公倍数法 ）或者equivalent annual annuity approach（ EAA法 ），这两个方法使用的都是NPV而不是IRR 。因此Sam的说法是错误的 。
老师好，
我觉得题干缺少了一个信息，它并没有明确说明required rate of return是项目的还是公司的，如果明确说是项目的，那肯定用项目的β，但就是它没说，而只是说当项目和公司的β不同时就一定要用项目的，我觉得有些牵强。我理解的对吗？谢谢老师
