策略2 correlation -0.1, 策略1 correlation -0.15,策略2和equity的correlation小于策略1,那么为何不选c呢?
pzqa015 · 2021年07月04日
嗨,努力学习的PZer你好:
三级固收reading18第8题
策略2 correlation -0.1, 策略1 correlation -0.15,策略2和equity的correlation小于策略1,那么为何不选c呢?
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同学你好,题干问的是在实现哪个目标时,策略2优于策略1。
Domestic portfolio的目标有三个,分别是fund future liabilities,protection from ST inflation, minimize the correlation with equity。
策略1选择AAA级、fixed coupon、与equity的ρ为-0.15;
策略2选择美国国债,float coupon,与equity的ρ为-0.1。
显然,在实现protect inflation这个目标方面,2的float coupon bond是优于1的fixed coupon bond的(通货膨胀率高时,coupon也相应变大,可以抗通胀)。所以选A。
除了inflation protection外,策略1的fixed coupon bond现金流可预测(因为coupon固定),所以fund future liabilites时表现更好;与equity的ρ更小,所以diversification效果更好,故在fund future liabilities与 minimize the correlation with equity方面,策略1的债权优于策略2的债券。所以我们不能选择B、C。
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宋冠宇 · 2021年07月04日
correlation不是比较绝对值大小么?还是直接比较数值呀?我以为是和0越接近说明diversification程度越好