portfolio1更像MVF吧？portfolio2好像有严重的loss aversion，更像BPT啊？
王琛_品职助教 · 2021年07月06日
嗨，努力学习的PZer你好：
那这道题考的哪个知识点呢？好像就是计算下哪个BPT portfolio更符合投资者的具体要求啊
我理解这道题就是在 BPT 的框架下，考了个计算。协会可能是想通过具体的计算，模拟 BPT 投资者构建评估组合的过程，让考生对 BPT 的定性理解有更深刻的认识
"A BPT investor constructs a portfolio in layers to satisfy investor goals rather than be mean–variance efficient. The investor’s expectations of returns and attitudes toward risk vary between the layers."
----------------------------------------------努力的时光都是限量版，加油！
王琛_品职助教 · 2021年07月05日
嗨，从没放弃的小努力你好：
1）portfolio1更像MVF吧？
两个组合都符合 BPT，因为 Exhibit 3 中的组合比例，题干并没有说是 Lundstrom 基于均值方差分析和对资产之间协方差的考虑，所构建的多元化投资组合，所以并不是 mean–variance portfolio
2）portfolio2好像有严重的loss aversion，更像BPT啊？
这道题并不涉及 loss aversion， 关于 loss aversion，原版书 R7 和 R8 介绍的角度不同
R7 是在 Prospect theory 框架下，说的是同样的效用，涨跌不对称，且涨大于跌，参考原版书 P18
"The value function is defined by deviations from a reference point and is normally concave for gains (implying risk aversion), convex for losses (risk-seeking), and steeper for losses than for gains (loss aversion)"
R8 是在 loss aversion bias 的框架下，说的是盈利就卖，亏损持有，参考原版书 P76
"Hold investments in a loss position longer than justified by fundamental analysis.Sell investments in a gain position earlier than justified by fundamental analysis."
这道题明显不是 R8 识别判断行为偏差的题目，而是考查 R7 的知识点，所以如果要考查 loss aversion，角度应该是说同样的效用，涨跌不对称，且涨大于跌。但是这道题并不涉及。
----------------------------------------------就算太阳没有迎着我们而来，我们正在朝着它而去，加油！
