NO.PZ2020020502000025
问题如下：
小刘就有关流动性溢价理论发表了以下观点，其中不正确的有（ ）。选项：
A.不同期限的债券可以完全相互替代 B.在未来短期利率平均值上加上一定的流动性风险溢价就能得到长期即期利率 C.不同期限的债券完全不可替代 D.如果收益率曲线是下斜的，那么市场预期短期利率将下降，并且下降的幅度与流动性溢价相等。解释：
答案：ACD
流动性溢价理论综合了预期理论和市场分割理论的特点，认为不同期限的债券虽然不像无偏预期理论所述的那样是完全替代品，但也不像市场分割理论说的那样相互完全不可替代。所以选项AC说法都是错误的。
选项B符合流动性溢价理论的内容，说法完全正确。
如果收益率曲线是下斜的，那么市场预期短期利率将下降，并且下降的幅度大于流动性溢价，如果收益率曲线是水平的，那么市场预期短期利率将下降，并且下降的幅度与流动性溢价相等，选项D说法错误。
如果收益率曲线是下斜的，那么市场预期短期利率将下降，并且下降的幅度大于流动性溢价，如果收益率曲线是水平的，那么市场预期短期利率将下降
问：为什么要“下降的幅度大于流动性溢价”才能说明收益率曲线是水平的呢？
