management of liquidity risk

嗨，从没放弃的小努力你好：

management of liquidity risk

这里何老师说short CDS？可是short CDS不是buy insurance的意思吗？针对的应该是credit risk吧

----------

同学你好。

我们二级讲short CDS是买CDS，也就是买保险，从而把信用风险transfer出去，也就是short 风险。但二级这个知识点何老师专门强调过，有的教材把short CDS当成是卖保险，也就是主动承担信用风险，也就是Long 风险。

回到你的问题，何老师这里讲的short CDS其实就是卖CDS，主动承担信用风险，之所以这样做，是因为买债券可以承担信用风险，但是债券的流动性差，而通过卖标的债券的CDS可以同样承担这只债券的信用风险，相对于债券，CDS的流动性要好于债券，所以，我们可以用卖CDS来代替买债券，在承担信用风险的同时，提高组合的流动性。

同学这里不用纠结，记住结论即可：

可以用卖CDS代替买债券来Long credit exposure，同时提高流动性，这是一种流动性管理的工具。

----------------------------------------------
加油吧，让我们一起遇见更好的自己！