2019年mock

嗨，爱思考的PZer你好：

2019年mock

何老师说这题portfolio market value ≥ liability market value，但是4.15%不是大于要求的4%，不就意味着期初不用准备这么多资产？

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同学你好

你的理解是正确的，因为portfolio的投资收益（cash flow yield）4.15%大于4%，所以期初就不用准备那么多资产了。

何老师说的portfolio market value ≥ liability market value是正常情况下的single liab免疫条件，而不是针对本题。

本题题干中Adams说，如果portfolio能够实现至少年化4%的收益，那么就可以实现FV_A=FV_L，即PV_A（1+4%）=FV_A=FV_L，而现在portfolio的cash flow yield=4.15%，那么我们可以重新构建一个portfolio，让portfolio的MV为PV_A^’，满足PV_A^’(1+4.15%)=PV_A（1+4%）=FV_A=FV_L。所以，PV_A^’≤PV_A也可。

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