在FI arbitrage中，yield curve trade跟carry trade有什么区别？
伯恩_品职助教 · 2021年06月28日
嗨，努力学习的PZer你好：
同学你好
Yield curve trades (calendar spread strategy )：在收益率曲线上的不同点持有多头和空头头寸。
考虑到收益率曲线交易，流行的日历价差策略涉及在收益率曲线上的不同点建立多头和空头头寸，在这些点上，证券的相对错误定价提供了最佳的获利机会，例如曲线变平或变陡。对宏观经济状况的看法和预测是此类交易的背景。头寸可以是同一发行人的固定收益证券；在这种情况下，大多数信用和流动性风险可能会得到对冲，从而使利率风险成为主要问题。或者，可以对不同发行人的证券进行多头和空头——但通常是在同一行业或部门运营的证券。在这种情况下，信用质量、流动性、波动性和特定问题特征的差异可能会导致相对错误定价。在任何一种情况下，对冲基金经理的目标都是在错误定价逆转（发生均值回归）以及在目标时间范围内多头上涨和空头价值下跌时获利。
Carry trades:做多收益率较高的证券，做空收益率较低的证券（买入流动性较低的非运行政府证券，卖出较高流动性、期限匹配、运行中的政府证券）
套利交易涉及做多收益率较高的证券，做空收益率较低的证券，期望在临时相对错误定价恢复正常时获得正利差并在交易的多头和空头双方获利。 固定收益套利交易的一个典型例子是购买流动性较低的非运行政府证券，并出售流动性较高、期限匹配的运行中政府证券。 利率和信用风险被对冲，因为多头和空头头寸具有相同的久期和信用风险。 因此，关键问题是流动性风险。 在正常情况下，随着时间的流逝，由于当前的运行中的证券被更具流动性的新的运行中发行所取代，因此价格更高（更便宜）的运行中（非运行）证券的价格将下降（增加）。 运行债券，然后变成非运行债券。
简单的说就是Yield curve trades在固守中学的，在利率变动中考虑Yield curve 的变平还是变曲，做收益。
Carry trades主要是利用了流动性在定价差中的均值回归方法。刚开始因为流动性差异而定价不同，而随着持有到期，两边的收益最终趋同，因为临近到期，流动性就不重要了。
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