书上这个例子是不是举得不太好，越接近到期反而越平缓
Hertz_品职助教 · 2021年06月21日
嗨，努力学习的PZer你好：
同学你好
这道题目给到的条件是现货是13.50，一个月期限的VIX期货合约是14.10，两个月期限的VIX期货合约是15.40.
的确像你说的是越接近0时刻，图形是变得平缓的，而且这也和讲义说的“When the short end of the VIX futures curve is much steeper than the long end of the curve,”是不一致的，你学习的很仔细~
但这只是本题要考察的一种情况~可以认为是为了出题而出的题目情景。
我们要选的是卖出两个月的，买入一个月的。然后一个月到期的时候，卖出的两个月的因为图形陡峭，可以从15.4降到14.1，我们可以获利1.3；同时正因为近期图形平缓，使得我们买入的一个月的，只是亏损14.1到13.5这部分即0.6.这样我们就可以净赚1.3-0.6=0.7了。
另一种情况即图形越接近0时刻越陡峭，比如一个月和现货之间差了2，2个月和1个月的合约价格之间只差了1，这种情况是满足越接近0时刻越平缓的，但是我们需要的操作就是卖出一个月的，买入两个月的了，就和本题是相反的操作了。
----------------------------------------------就算太阳没有迎着我们而来，我们正在朝着它而去，加油！