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海伦岛主 · 2021年06月17日

多因素模型中的RF

李老师在基础班课件中提到多因素模型中的Rf应采用短期,比如利用5年期的月度Rf等,区别于CAPM和GGM。

我想问的是,CAPM模型中也有说过beta的求解是通过5年月度或2年周的return得出的,是不是理解为此处return是指Rm,即CAPM=Rf+beta*(Rm-Rf), 这里的Rf(前后两个Rf) 都应该用长期均衡下的Rf,而Rm都要用短期? 请助教确认下,谢谢

海伦岛主 · 2021年06月17日

也就是,另外会不会出现ERP里的Rf用了短期(用于计算ERP的Rf用短期,与ERP用短期,是不是一个意思),CAPM模型中单独的那个Rf用了长期的情况?

2 个答案

追风少年_ 品职助教 · 2021年06月21日

嗨,从没放弃的小努力你好:


首先,通过5年或者2周的那个return,是Rp和Rm两个,也就是说,用5年或者2周的Rp或者Rm的数据,画出横轴纵轴,然后画出一条直线,用广义最小二乘法做回归,得到这条线的斜率,就是beta,用2周的原因是因为过去5年没有代表性,如果有的话最好用时间久的。

Rf都是长期均衡下的Rf,因为我们认为CAPM模型求出的Re,股东要长期持有。

ERP中的Rf和CAPM中的Rf一定是一样的,不会出现两个不同的。

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就算太阳没有迎着我们而来,我们正在朝着它而去,加油!

追风少年_ 品职助教 · 2021年06月17日

嗨,从没放弃的小努力你好:


不会的同学,两个Rf一定是相同的。


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虽然现在很辛苦,但努力过的感觉真的很好,加油!

海伦岛主 · 2021年06月18日

请助教认真看下我的问题哈,你说的这个情况会和老师说的有出入

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