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小白熊 · 2021年06月12日

active return & active share的问题,多谢

老师好,烦请解答如下问题,谢谢


问题1:以下表述来自于老师上课时所提到的内容,不知我的笔记表述是否正确。


我理解active share的计算建立在benchmark与portfolio的security的权重差异,那么:

问题2:对于1)benchmark中权重为0、portfolio中有权重 & 2)benchmark中权重有权重 、portfolio中为0的情形,各自的active share又是多少呢?这样的二者一方权重为0的情形是如何考虑的?


问题3:active return的考虑是否和active share一致?即二者权重的差异,其中一方weight为0的情形?



表述一:

从表现上来看的active return来自于选股不同和选权重不同

(一)active return=Σi=1,n(portfolio weight-benchmark weight)*benchmark return(n是要么出现在benchmark的股票,要么出现在portfolio的股票)(见截图)——主要针对是下面的1

1、有一些股票在benchmark和portfolio中都有,但权重不等;

2、有一些股票在benchmark中有,但portfolio中没有;

3、有一些股票在benchmark中没有,但portfolio中有;


表述二:

active share:portfolio中的股票weight与benchmark不同

对于有一些股票在benchmark和portfolio中都有,但权重不等的情况:active share=将N只股票的weight差异绝对值相加/N只股票


表述三:

Benchmark中的权重:万科50%,金地0%,xx 50%;

Portfolio中的权重:万科0%,金地50%,xx 50%;、

计算得出active share=50%;

小白熊 · 2021年06月12日

基础班讲义182页提到,two sources of active share: 1、including securities in the portfolio that are not in the benchmark; 2、holding securities in the portfolio that are in the benchmark but at weights different than the benchmark weights

2 个答案

伯恩_品职助教 · 2021年06月13日

嗨,努力学习的PZer你好:


问题3:active return的考虑是否和active share一致?——应该是和active risk一致。因为有时候active share变了,但是实际没变化,就像benchmark里是中石油,portfolio里是中石化,虽然active share不一样,但是active risk没变化,active return也就不会体现出来。

即二者权重的差异,其中一方weight为0的情形?——还是刚才说的,主要看active risk。

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就算太阳没有迎着我们而来,我们正在朝着它而去,加油!

伯恩_品职助教 · 2021年06月13日

嗨,努力学习的PZer你好:


问题1:以下表述来自于老师上课时所提到的内容,不知我的笔记表述是否正确。

表述一:

从表现上来看的active return来自于选股不同和选权重不同

(一)active return=Σi=1,n(portfolio weight-benchmark weight)*benchmark return(n是要么出现在benchmark的股票,要么出现在portfolio的股票)(见截图)——主要针对是下面的1

1、有一些股票在benchmark和portfolio中都有,但权重不等;

2、有一些股票在benchmark中有,但portfolio中没有;

3、有一些股票在benchmark中没有,但portfolio中有;


表述二:

active share:portfolio中的股票weight与benchmark不同

对于有一些股票在benchmark和portfolio中都有,但权重不等的情况:active share=将N只股票的weight差异绝对值相加/N只股票


表述三:

Benchmark中的权重:万科50%,金地0%,xx 50%;

Portfolio中的权重:万科0%,金地50%,xx 50%;、

计算得出active share=50%;

以上内容表述正确。

问题2:对于1)benchmark中权重为0、portfolio中有权重 & 2)benchmark中权重有权重 、portfolio中为0的情形,各自的active share又是多少呢?这样的二者一方权重为0的情形是如何考虑的?——active share就是100%

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