请问老师，为什么spread duration = duration 实在无法理解

嗨，努力学习的PZer你好：

请问老师，为什么spread duration = duration 实在无法理解

请看课程截图：duration是利率风险（类似于无风险利率），spread risk更倾向于企业个体风险，怎么是一样的呢？

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Spread duration是衡量债券cread spread变化对债券△P/P的影响，根据公式y_c=y_B+spread①，spread变化，传导至y_c，引起y_c变化，然后通过y_c变化引起△P/P。

Duration是衡量基准利率变动对债券△P/P的影响，也就是公式①中y_B变动对△P/P的影响，该影响是通过y_B变动传导y_c，引起y_c变化，然后通过y_c变化引起△P/P。

所以说二者都是通过对y_c的影响进而带动债券价格的变化，spread duration与duration相等隐含的假设是我们认为y_B与cread spread变化互不影响，也即图中所示，如果△y_B=1%，spread不变，那么△y_C=1%；如果△spread=1%，y_B不变，那么△y_C=1%，所以，y_B与spread变化1%，都会导致△y_c=1%，最终导致△P/P是一样的，所以说fixed coupon,non callable公司债的spread duration与duration相等。

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就算太阳没有迎着我们而来，我们正在朝着它而去，加油！