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SHUANGSHIYI · 2021年06月11日

capital structure课后题第12题

问题如下:Holding operating earnings constant,an increase in the marginal tax from 35 to 40 percent, would : 选项A,result in a lower cost of debt capital. 课后题老师讲解的角度是从WACC=rd*wd*(1-t)+we*re. 我不太理解解题的出发点。题目说holding operating earning 不变,不就是EBIT不变的情况下rd的变化吗?和WACC的公式有什么关系呀?还是从公司价值VL=EBIT*(1—t)/WACC的角度。想了很久没有想明白,希望老师帮我解答一下,谢谢。
1 个答案
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王琛_品职助教 · 2021年06月11日

嗨,从没放弃的小努力你好:


课后题中,老师讲解的角度是从 WACC 的公式展开的,是因为选项 C 涉及到了 WACC

这道题不从 VL 的公式角度出发,因为不涉及公司价值

我理解同学这里是考虑过多了,其实这道题就是在考查 after-tax cost of debt,请参考原版书 P101 的例题 1,rd(1-T),税率增加,税后债务成本减少

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