Sizing Project High Low概率不相等求NPV？

嗨，努力学习的PZer你好：

您好， 比如这道题 No.PZ2018101501000018 ，题干说"The probabilities of -high- or -low- demand are equal."， 那如果 -high- 概率70% -low-概率 30%，是否是像我原问题的描述一样来计算NPV呢？

不是

首先，需要明确的是同学要求的是什么？

看同学之前的描述，是要求 "project NPV"，我理解同学指的是含权项目的 NPV，即 NPV of project including the expansion option

如果是这样，那同学的整体思路得出的结果，并不是含权项目的 NPV，只是期权的价值，还需要加上不含权项目的 NPV，才是含权项目的 NPV，即原题解析的思路

其次，同学的思路中，还有两点需要注意

第一点是，一般我们做 expansion project，题目并不会像同学扩展的那样，在正文中明确说明 "如果low的话就不行权"

我们判断是否执行扩张期权，是要判断扩张项目的 NPV 是否大于 0。在原题中，高需求对应的 NPV 大于 0，而低需求对应的 NPV 小于 0，所以只有高需求时，我们才在第一年末执行期权

第二点是，同学说 "先把high的CF折现到第二年算出一个NPV"，时间点也不对，根据题意，需要将扩张项目第 2-4 年的现金流，折现到第一年算 NPV，并不是折现到第二年

最后，相信同学会发现，在讨论实务期权知识点时，有了具体的题目背景，讨论起来效率会更高

----------------------------------------------
加油吧，让我们一起遇见更好的自己！

嗨，努力学习的PZer你好：

首先，给同学举一反三的好习惯点赞

其次，实务期权知识点理解起来比较难，有一个自己的框架。如果想要展开，建议一定要基于具体题目的，因为题目本身会提供限定条件和数据

比如同学的问题，可以先确定咱们是在哪一道题的基础上扩展。确定了题目，在题目的基础上扩展，我们再讨论，会更有针对性

----------------------------------------------
加油吧，让我们一起遇见更好的自己！