这个题败在没看懂题，直到看到答案恍然大悟。。。

NO.PZ2018101501000106

问题如下：

Matt, an analyst with company M, has evaluated the effect of the acquisition and estimated the free cash flow to equity after merger of 12, 15, 18 million respectively at the end of the first three years. After three years, Company M`s terminal value would be worth 20 times its free cash flow to equity at the end of the third year. The required rate of return is 10%. Company M has 10 million shares of outstanding stock. What`s the present value per share of Company M?

选项：

$28.27

$30.73

$33.44

解释：

B is correct.

考点：Discounted Cash Flow Analysis

解析：PV3 = 20*18 = $360 million

$PV=\frac{12}{1+10\%}+\frac{15}{{(1+10\%)}^2}+\frac{18+360}{{(1+10\%)}^3}=\$307.30million$

故PV per share为$30.73

如题。哎。。

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王琛_品职助教 · 2021年06月09日

嗨，努力学习的PZer你好：

如果说考试前咱们做的每一道题目，都有它的意义和价值，那么这道题同学需要总结的就是一个关键点，就是为何读题时云里雾里，看到答案恍然大悟，同时建议加到错题清单中，加油！

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加油吧，让我们一起遇见更好的自己！

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前三年每年产生的FCFE都折现，体现在公司的现值中了，但这部分FCFE并未分配给股东，还是在公司账上，应该会体现在第三年末公司价值中，把TV折现到现值，其中包含的前三年FCFE部分是不是重复计算了。

2020-05-10 11:43 1 · 回答

您好 “ Company M`s terminvalue woulworth 20 times its free cash flow to equity”，请帮忙翻译下这句好么，多谢。

2020-03-13 14:17 1 · 回答

Matt, analyst with company M, hevaluatethe effeof the acquisition anestimatethe free cash flows after merger of 12, 15, 18 million respectively the enof the first three years. After three years, Company M`s terminvalue woulworth 20 times its free cash flow the enof the thiryear. The requirerate of return is 10%. Company M h10 million shares of outstanng stock. What`s the present value per share of Company M? $28.27 $30.73 $33.44 B is correct. 考点scounteCash Flow Analysis 解析PV3 = 20*18 = $360 million $$$PV=\frac{12}{1+10\%}+\frac{15}{{(1+10\%)}^2}+\frac{18+360}{{(1+10\%)}^3}=\$307.30million$$$ 故PV per share为$30.73 请问哪里能看出来这个FCF是指Equity的？因为题目中根本没有WACC和bt？

2020-03-01 21:28 1 · 回答

三年之后的terminvalue不是第四年吗？

2019-02-11 21:59 1 · 回答

这个题败在没看懂题，直到看到答案恍然大悟。。。

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