关于判断Long short方向

嗨，从没放弃的小努力你好：

何老师上课讲到这道例题，说因为Liability那边是Long option, 所以asset那边就必须是short option. 还是理解不了为什么asset方是short option，不是根据BPVasset+BPVhedge=BPVliability，如果是Liability那边是long的头寸，asset应该是long 的头寸吗？

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同学你好，可以这样理解，

asset portfolio是为了cover liability，也就是liab的每一笔现金流出，asset都要有一笔现金流入来cover，对于liab，callable bond中long call option相当于付期权费买这个option（本来bond可以卖的更贵，但callable卖的便宜，相当于发行人为了Long embeded call option支付给bond investor期权费），那么asset就应该收到一笔期权费，来cover负债中发行人long embeded call option所支付的期权费，所以，asset就应该用short option。

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虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！