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小猫批脸 · 2021年06月05日

懵了,完全看不懂这题怎么算的。

NO.PZ2018101501000047

问题如下:

Jackie, CFA, is evaluating the effects of changes in the capital budgeting assumptions. After his revaluation, he estimates that the initial fixed capital outlay will be $12 million rather than $10 million and it is depreciated straight-line over an five-year life. The required rate of return is 10% and the tax rate is 25%. No changes in cash operating revenues, cash operating expenses, or salvage value are expected. What will happen on the project’s NPV?

选项:

A.

It will decrease $0.48 million

B.

It will decrease $1.62 million.

C.

It will increase $1.62 million.

解释:

B is correct.

考点:Cash Flow Projections: Expansion Project

解析△Depreciation = $400,000

ΔNPV=2,000,000+t=15400,0000.251.1t=1,620,921.32\Delta NPV=-2,000,000+\sum_{t=1}^5\frac{400,000\ast0.25}{1.1^t}=-1,620,921.32

能系统讲解一下这个题吗? 我怎么都没察觉出来用的什么知识点啊。

1 个答案

王琛_品职助教 · 2021年06月07日

嗨,爱思考的PZer你好:


资本预算章节的题目,有些题目是告诉你所有变量的精确数据,让咱计算现金流或者 NPV;有些题目只是告诉某几个变量的变化,前提是其他变量不变,让咱计算对 NPV 的影响,这时只需要考虑变化的那个变量带来的影响即可

根据题目正文,相当于只有「期初投资」和「折旧」发生了改变,所以我们只需要判断这二者的影响即可。其中折旧会影响税后现金流

这种题目更加灵活,需要我们对各期现金流的计算都要更加熟悉,才能快速反映出,变量对项目评估的影响。这种题型还是很典型的,建议同学再做一下 R19 课后题第 2、31、44、47 题

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