POV、VWAP、TWAP三种交易方式

嗨，努力学习的PZer你好：

同学你好：

首先scheduled分成POV和time-specified schedule，其中time-specified schedule又分为VWAP和TWAP。大的分类先整明白。

(1)POV算法是指其成交量为市场成交量的占比，但是未考虑到成交价，也没有考虑到在交易期内是否能买全。POV只和volume有关，和时间没有关系，交易没有时限要求。按李老师上课举的例子来说，要求在30分钟内买到1000股。现在每个时间段POV的交易量只占市场交易量的10%，如果恰好在这三十分钟内，市场的交易量就很小，那交易员就很有可能买不全1000股。

(2)TWAP以及VWAP要求在规定的时间内完成一定交易，TWAP在拆小的时候是equal-weighted，而VWAP要考虑到历史成交量。VWAP的策略通过历史的成交量来预测一下一天中不同时间段的交易量，以期使得订单的交易量和大盘的交易量基本吻合。比方我们预测出来接下来十分钟市场的交易量比较大，那订单就可以拆的大一点，而如果接下来市场的交易量较小，就将订单拆的小一点。

TWAP就是不管市场交易量是大还是小，将订单在每个时间段内平均分配。

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