关于eliminate currency exposure in an inter-market trade的问题

嗨，努力学习的PZer你好：

关于eliminate currency exposure in an inter-market trade的问题

在双边borrow&lend里面举了一个例子：在A国借ST，投LT, 同时在B国借ST，投LT，这样可以消除currency exposure。我的问题是：这种同向的操作不就相当于在各自国家做intra-market trade吗？虽然消除了currency exposure，但inter-market trade不就没有意义了？这一点没有想明白。

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同学你好。

首先纠正一下，是在A国借ST，投LT，同时在B过借LT，投ST，进而消除currency exposure。所以，在A国做的是intramarket carry trade，而在B国做的是一个反向的intramarket carry trade。

其次，这个操作是基于传统的carry trade而产生的，传统carry trade（借A国低利率，投B国高利率）承担了currency risk，同时，如果借与投的期限不匹配，还额外承担了利率风险，为此，我们想对传统的carry trade做一个优化，试图消除这两个风险，所以，有了这个双边借贷的操作，双边借贷在各自国家一借一贷，因此没有currency risk，同时，四个头寸可以做到duration neutral，也消除了interest risk,所以，相当于我们不承担currency risk、interest risk，通过获得两条收益率曲线spread差来赚钱，是一个降低风险的carry trade，这就是这个操作的意义。

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