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lalasummerrrrr · 2021年05月28日

押题班R19 3.3

请问有没有视频讲解这道题的?课后题或经典题我好像都没找到。有点看不懂答案。。


为什么May 2021的PAR不是5250000

May 2020 的PAR不是 (4410000-525000*0.055)?


谢谢!

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pzqa015 · 2021年05月28日

嗨,努力学习的PZer你好:


请问有没有视频讲解这道题的?课后题或经典题我好像都没找到。有点看不懂答案。。

为什么May 2021的PAR不是5250000

May 2020 的PAR不是 (4410000-525000*0.055)?

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同学你好,par是指用来cover liability的债券的par,也就是资产端的par,而不是liability的par。

2021年到期的负债是5250000,所以,我们买的2021年到期债券的par应满足,par(1+5.5%)=5250000,从而计算出par=4976303.318≈4980000。

按照这个思路从后往前推,

2020年到期债的par(1+4.75%)=4410000-4980000*5.5%①,注意①等号右边是4410000-4980000*5.5%而不是4410000-525000*5.5%,此外,因为2020年到期的债的现金流也是本金加利息,所以①式等号左边是par(1+4.75%)而不是仅有par

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