急 固收

嗨，从没放弃的小努力你好：

老师，zero coupon bond为什么没有price risk

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同学你好，你是说做单一负债匹配的时候，如果用zero coupon bond，没有price risk吧。

我们做单一负债匹配的条件是Mac D asset=Mac D liability，对于zero coupon bond，债券期限等于Mac D，所以若用zero coupon bond做单一负债匹配，必须不能提前卖出，只能持有到期，所以才没有price risk。

就zero coupon bond本身来说，它没有reinvestment risk但有Price risk。Price risk是针对于中间是否卖出来说的，如果中间不卖出，任何债券都没有Price risk。

另一个角度：

免疫的机制是price risk与 reinvestment risk相互抵消。

零息债券本身没有reinvestment risk，若提前卖出只有price risk，没办法实现免疫机制，所以，用零息债做免疫，必须不能提前卖出，只能持有到期，所以无price risk。

同理，coupon bear bond本身有reinvestment risk，必须有提前卖出，产生price risk，否则，二者也无法抵消。

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