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JerryxieCFA · 2021年05月28日

Intrinsic value?

请问老师:

  1. 是不是所有的DCF、DDM等估值模型的结果都是intrinsic value? 还有那些估值方法的结果也是intrinsic value?
  2. 用市价反推的implied g是intrinsic的吗?(因为P0往往不等于V0)
  3. 用上述的估值模型反推出来的 g 是intrinsic的吗?


问这些问题的原因是,每次判断高估或低估的时候,总是对基准选不准。


谢谢


2 个答案
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追风少年_ 品职助教 · 2021年05月29日

嗨,从没放弃的小努力你好:


模型计算出来的是分析师认为的价值,分析师要做到的就是Ve-V的差值最小化。

所谓高估和低估的意思是,分析师估算的价值和市场价值到底哪个更高,如果市场价值更高,那么就是高估了,反之,就是低估。

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努力的时光都是限量版,加油!

追风少年_ 品职助教 · 2021年05月28日

嗨,从没放弃的小努力你好:


问题1,不是的同学,intrinsic value是公司实际的内在价值V,这个价值谁都不知道。用DCF模型定位的是分析师估算出来的公司价值Ve,分析师要做的就是尽可能的让Ve趋近于V,从而得到尽可能精确的价值。

问题2,用市价反推的g是基于市场定价下,市场认为这个公司的增长率g是多少。

问题3,反推出来的g是增长率哈,不是intrinsic value

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就算太阳没有迎着我们而来,我们正在朝着它而去,加油!

JerryxieCFA · 2021年05月28日

还是没有彻底明白。我知道您说的真实intrinsic value是无法算出的,我在笔记中不止一个地方看到例如FCF估值的结果是intrinsic这样的描述,是不是可以理解成模型计算出来的是分析师认为的内在价值? 如果不是这样,那么低估和高估还有什么意义?因为市场会有偏差,模型也有偏差,究竟哪一个作为基准?

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