这个题让回答Prepare the investment objectives section of the IPS of the Lumina Foundation，
在回答investment objective 的return时要包含management fee不？是回答real return是5%还是5.35%呢 我看答案里怎么是5%呢 答案错了吗
发亮_品职助教 · 2021年05月27日
嗨，从没放弃的小努力你好：
nominal return = (1+inflation rate%) * ( 1+ management fee %) *（1+spending rate %） ------这个公式又作何解？ 难道右边的管理费不应该存在这个公式里吗
以现在的原版书结论为准（上面截图）。同时，现在的考纲（原版书）也没有给这个公式~~我觉得应该考的概率极小。
此前的真题如果考这里，会专门标注5%是否包含Management fees，但新考纲把Management fee包含在5%之内了，参考上个回复的原版书截图。如果这里要考，应该会标注，往年真题都有标，更何况现在原版书在这里都没具体展开，现在都没有这个公式了，所以如果涉及就大概率应该标注了。
----------------------------------------------努力的时光都是限量版，加油！
lixiaobai · 2021年05月27日
以前的真题我都做过，从来没说明过管理费是否独立在spending rate外，人家是直接默认你知道它就是独立的
发亮_品职助教 · 2021年05月27日
嗨，努力学习的PZer你好：
答案没错，Foundation的Management fees包含在5%的Spending rate里了。只有Investment expense是另算的。
举个例子，如果题目的Spending rate是5%，Management fee是0.35%，Investment fee是0.4%，那么Investment return是：5%+0.4%
如下图原版书，Costs of runing（Management fee）已经包括在5%之内了，Investment expense需单独另算。
----------------------------------------------虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！
