CTD

嗨，爱思考的PZer你好：

为什么这里是乘以CF

说一下在固定收益这里碰到用Futures close duration gap时，如何处理BPV的问题。关于这个，记住下面的方法即可，这里的题型非常死板，理解一个就都会做了。

在固定收益这里，如果要让用Futures close duration gap，一般会告诉我们标的物债券（CTD）债券的BPV。但由于是使用Futures来Close duration gap，不是使用CTD债券，所以这个CTD债券的BPV不能直接使用。我们应该先把CTD债券的BPV转换成Futures的BPV。

转换的话，是CTD债券的BPV除以CF；像在这道题里面，5-year T-note的BPV是47.22，CF是0.88，所以对应Futures的BPV是：47.22/0/88 = 53.66

这代表的是1份Futures的BPV为：53.66

那现在这道题，资产的BPV是96,000；负债的BPV是44,000，于是Duration gap = 96,000-44,000=52,000

需要使用的Futures份数为：

52,000/53.66 = 969份，需要使用969份Futures，才会使得这个Duration gap为0.

另外需注意，有些题目会直接告诉我们Futures的BPV是多少，那种情况下，直接使用Futures BPV即可，不存在从债券BPV转换成Futures BPV的过程。

----------------------------------------------
虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！