fix income 里哪个地方强调用modified  duration的？

嗨，爱思考的PZer你好：

fix income 里哪个地方强调用modified duration的？

对的，谢谢xuad童鞋的回复，我再补充一下：

1、计算债券价格的改变

利率改变时，计算债券价格的变动幅度，要使用Modified duration（对于不含权的固定利率债券）；

利率改变时，如果是含权债券、浮动利率债券，要计算价格改变幅度的，要使用Effective duration

一般题目没说明债券是否含权、是否是固定or浮动的，让计算债券的变动幅度，给了哪个Duration，就用哪个Duration。

2、Expected return 5分解模型

这个模型要计算：利率预期的改变，带来的债券价格变动的收益。这里也应该使用Modified duration or effective duration。但是有一点，由于这里是预期利率改变发生在未来时刻，我们应该使用未来的Duration数据，即，应该使用At the horizon的Modified duration or effective duration。

如果题目既给了Current (modified or effective) duration，又给了At the horizon (modified or effective) duration，应该使用的是期末、at the horizon的Duration。

3、Single liability duration-matching

这里一定要使用Macaulay duration。

4、Mutiple liabilities duraiton-matching

一定使用Money duration（BPV/PVBP）

Money duration = market value × modified duration (or effective duration)

PVBP（BPV）= market value × modified duration（or effective duration） × 0.0001

Money duration（BPV/PVBP）在计算过程中会使用到债券的Modified duraiton（or Effective duration）不过一般在题目中，BPV是直接给定的已知数据。

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虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！

Multiple liablity -> BPV match(modified duration * market value*1bp)

对比single liability -> macauly duration match