经典题EQUITY R25里面有一道题 long short long extension and market neutral第一题 说到投资short position会降低beta 同时 提高 tracking error也就是增加active risk 降低beta不是因为更加diverse了吗？还是因为降低的过程中导致了投资了其他的资产 导致和benchmark不像了，所以active risk 增加了
maggie_品职助教 · 2021年05月26日
嗨，努力学习的PZer你好：
同学，你可能没太理解这道题的意思哈，它说的是：原本25M全部投入Legends Fund，但是现在拿出5M投入这个新的市场中性策略，原L基金是有市场风险的，而新的基金市场风险等于0，所以“by doing so..”会降低新L基金的市场风险。市场风险虽然降低了，但是你引入了更多的非系统性风险，每个公司的非系统性风险都是独立的，加入更多种类的非系统性风险，可以起到分散化的效果,所以是increase diversification across other non-market risk factors。
但是跟踪误差是L基金和benchamark之间的（benchamark是分散化最好的组合，它只有系统性风险），打个极端比方，benchamark和原L基金的系统性风险都是1，但是L基金投资市场中性策略后，BETA降低到0.5了，那么新的L基金就和benchamark越不像了，所以跟踪误差上升了。
----------------------------------------------虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！