强化班讲义中说在通货紧缩环境中不应该投资cash，但是原版书中结论正好相反，请问怎么理解呢？谢谢！
源_品职助教 · 2021年05月25日
嗨，从没放弃的小努力你好：
是这样啊，如果只把CASH 当成货币等价物，那么DEFLATION时候投资CASH是不好的，
因为货币等价物的收益率随着通胀变化而变化，通胀下降，收益率也下降。
但是呢，原版书你框出的这句话，有一个前提，就是此时CASH有一个最低的收益下限。
也就是收益不能低于0.那么这个时候，即便通胀和利率水平都为负数了，CASH其实也不会有负的收益
这个时候的CASH更像是人们手中的现金。那么它具有吸引力了。
所以严格来说，红框处写的是一个特殊情况，而非矛盾。
不客气，预祝考试顺利~
----------------------------------------------加油吧，让我们一起遇见更好的自己！