Key rate PVBP

嗨，从没放弃的小努力你好：

需要都乘起来算一遍吗？计算量太大了…… 比如押题88页2.9

不用计算。这个知识点出计算题的可能性非常低。只是说我们自己有时间如果想验证一下，就可以大概计算一下来验证自己的判断。

或者题目出题，也可能只是让计算某一个Portfolio的改变，不会出那种大篇幅的重复计算。

好像不能简单的按变平barbell变陡bullet定性判断

对，不能用Barbell与Bullet的定性判断。

一般题目直接给了各个Portfolio的Partial PVBP，直接给了利率曲线各个利率点位的具体变动幅度，此时，一般都不太会用Barbell与Bullet进行判断。此时基本上分析组合的Partial PVBP，进而来判断利率曲线变动时，组合受到的影响。

这其实是对应考纲的一个考点，即，使用Key rate duration（Partial PVBP）来分析组合在利率曲线的变动下的表现：

evaluate a portfolio’s sensitivity to a change in curve slope using key rate durations of the portfolio and its benchmark

给了具体key rate PVBP和yield curve shift数据的题，应该怎么判断呢？

1、先看利率曲线是如何改变的。如押题班这道题，可以看出来是1/3/5/30的利率在上升，10s与20s的利率在下降。但是因为20s的利率只下降了1bp，这个利率变动幅度太小了，那我们可以不用分析20s。

2、以Benchmark portfolio为基准。由于10s的利率大幅下降，那和Benchmark portfolio相比，哪个Portfolio在10s的Partial PVBP最大，则哪个Portfolio的收益最高。同时，由于1/3/5/30的利率在上升，与Benchmark portfolio相比，哪个Portfolio在1/3/5/30的Partial PVBP相对更小，则哪个Portfolio的损失就最少。

3、以押题班这道题为例，Portfolio A的10s的Partial PVBP最大，且1/3/5/30的Partial PVBP又是最小的，所以Portfolio A的表现一定最好。

出现这种题目，就根据上面的思路解题，基本定性就可以判断出来了。

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虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！