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冬日的拂晓 · 2021年05月24日

押题FI 5.2enhanced index比pure indexing好的地方

A选项最小化tracking error为什么不对?
1 个答案

发亮_品职助教 · 2021年05月24日

嗨,从没放弃的小努力你好:


Pure indexing的Tracking error是最小的哈~Enhanced-indexing会多多少少存在一些Tracking error。


理由是:Pure indexing的方法,是完美模拟指数,指数有什么,Portfolio就需要买什么;指数里债券的权重是多少,在Portfolio里这个债券的权重就是多少。所以理论上来讲,Pure indexing的Tracking error可以是0。


但是Enhanced-indexing方法,是对指数进行分层抽样模拟,只需Match住指数的关键指标。由于不是一一对应地模拟指数,因此,这种方法在设计上就一定会与指数存在差异,于是一定存在Tracking error。只是说Enhanced-indexing即兼顾了成本问题,也兼顾了Tracking error的问题,可以在尽可能以小成本模拟指数,实现成本尽可能低,Tracking error尽可能小的目标。


所以,tracking error最小的是Pure indexing,Enhanced-indexing的Tracking error相对会更大。注意,与Equity不同的是,在固收这里Pure indexing不考虑U-shape的影响,即,Pure indexing的tracking error一定是最小的。

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