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Downb · 2021年05月24日

请教一道题,不是immunize 中 non parallel shift的最好办法是decrease dispersion嘛


1 个答案

发亮_品职助教 · 2021年05月24日

嗨,爱思考的PZer你好:


请教一道题,不是immunize 中 non parallel shift的最好办法是decrease dispersion嘛


对。在现有考纲中,降低Non-parallel shift的风险,只有一种办法,就是在满足匹配的条件下,又尽可能地minimize asset convexity。

由于Asset的现金流Dispersion与Asset convexity成正比,于是Minimize convexity其实就是Decrease asset cash flow dispersion。所以确实是提问里的说法,降低非平行移动的风险,就是尽可能降低资产现金流的分散程度。


不过这道题有点超纲了。这道题是2015年3级固收Mock的一道题目,其实已经是2个版本前的考纲了,考到的是用Key rate duration的匹配。即,不仅仅是Match asset与liability的duration,还Match了他们的Key rate duration,那在Match key rate duration的情况下,则非平行移动对资产、负债的影响也是一致的,也就降低了非平行移动的影响。不过在我们现有考纲下,已经没有这部分内容了,现在我们学到的Duration-matching,就是Match asset与Liability的整体Duration。降低非平行移动风险的方式就是Minimize asset convexity。

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