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Cindy · 2021年05月23日

经典题


这道题他希望利率下降时不产生大的损失,但利率下降应该升值,为什么会产生达到损失呢?

1 个答案
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pzqa015 · 2021年05月24日

嗨,努力学习的PZer你好:


同学你好。

他希望protect against int rate rise,则他是borrower,借钱的人,因为担心未来利率上涨,融资成本增加,所以他要进入一个pay fixed swap,期间现金流是这样的:

现货:- pay float rate①

衍生品:+ receive float rate②

        - pay fixed rate③

现货期货放到一起,①与②相互抵消,最终头寸就是一个pay fixed,利率上涨,也不会让它有损失了。根据这个我们判断出是pay fixed swap,最后一句在利率下跌时不会有损失,那么就提示应该是一份swaption,相当于给它选择权在利率下跌时不执行swap,综上,是long payer swaption

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