怎么回事

嗨，努力学习的PZer你好：

只是swap而已，会有啥成本？对方会实打实的把我换进来的资产的total return给到我啊，我能有什么成本？（当然我也会给他一个收益，这个不算成本，这个是合约里规定好的）

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比如佣金。

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嗨，爱思考的PZer你好：

除非我们不考虑实务中的所有交易成本，total return swap的tracking risk才一定是0.

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努力的时光都是限量版，加油！

嗨，从没放弃的小努力你好：

total return swap的tracking error有可能为0，但不是绝对的哈，因为即使完全match benchmark的表现，我们在构建portfolio过程中，会发生各种交易成本，也会拖累portfolio的收益，所以tracking error只是有可能为0。请同学记住total return swap min tracking error即可。

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加油吧，让我们一起遇见更好的自己！

嗨，爱思考的PZer你好：

1.total return swap它怎么就降低tracking risk了？它的tracking risk为0吗？

我们想追踪一个债券benchmark，但是手头没有bond exposure，或者手头的Bond exposure与benchmark的bond exposure相差太多，这两种情况下，我们做passive investment的tracking error都比较大。而如果选择一个swap，支付手头的资产收益，收到与benchmark exposure类似的资产收益，这样我们做passive investment 的tracking error就降低了，这个与benchmark exposure相近的收益，可以用total return swap来获得，因为收到的return由benchmark债券的期间现金流和资本利得两部分组成，所以称为total return。

综上所述，total return swap降低tracking risk，是通过收到一个与benchmark中债券收益相近的total return来实现的，这样有助于降低tracking risk，而不是说total return swap的tracking risk是0。

2.这里的total return receiver swap指的是收到bond的total return吗？

是的，同学，是指收到Bond 的total return。

3.是不是total return receiver swap和receiver swap不一样？，receiver swap是默认收到固定利率，而total return receiver swap是收到一个产品的return？



receive swap期间只能收到coupon return，没有资本利得部分的收益，而total return swap收到的是coupon return+资本利得的收益，这是两者的差异；如果你把benchmark看成一个产品的话，可以理解为收到这个产品的return。

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