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Helen · 2021年05月23日

risk reversal 和collar

请问long collar 相当于short risk reversal吗?框架图上没有说明,押题里有两题都碰到了,有些疑惑
2 个答案
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Hertz_品职助教 · 2021年05月24日

嗨,努力学习的PZer你好:


同学你好

首先collar没有long和short之分的,均指collar=long stock + long put +short call

(1)collar是在默认持有现货头寸(long stock)的基础上-C +P(long put+ short call),教材中对于collar和risk reversal的描述直接是-C+P。下面是教材中中相关的表述:


(2)但严格意义上collar并不等同于risk reversal。

一是collar相比于risk reversal包含了现货头寸;二是risk reversal策略其实long risk reversal 和short risk reversal。Collar是在long stock的头寸上加入了 short risk reversal

① long risk reversal=long call + short put,它和short underlying一起使用。

② short risk reversal=long put +short call。教材上没有明确区分long/short risk reversal,也没有对collar和risk reversal进行明确地区分,但我们要注意collar相比于short risk reversal是多了一个现货头寸的,并不是等同的。

(3)考试中如果遇到比较collar和risk reversal的题目,则二者是不同的,需要严格区分。

若在题目中给信息时给到collar和risk reversal是一样的,则也是符合教材定义的,不用纠结。

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就算太阳没有迎着我们而来,我们正在朝着它而去,加油!

Yiyun · 2023年04月10日

重要记忆点: Collar是在long stock的头寸上加入了 short risk reversal

silviaws · 2021年05月24日

risk reversal 是C-P collar是P-C

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