Hertz_品职助教 · 2021年05月24日
嗨,努力学习的PZer你好:
同学你好
首先collar没有long和short之分的,均指collar=long stock + long put +short call
(1)collar是在默认持有现货头寸(long stock)的基础上-C +P(long put+ short call),教材中对于collar和risk reversal的描述直接是-C+P。下面是教材中中相关的表述:
(2)但严格意义上collar并不等同于risk reversal。
一是collar相比于risk reversal包含了现货头寸;二是risk reversal策略其实long risk reversal 和short risk reversal。Collar是在long stock的头寸上加入了 short risk reversal。
① long risk reversal=long call + short put,它和short underlying一起使用。
② short risk reversal=long put +short call。教材上没有明确区分long/short risk reversal,也没有对collar和risk reversal进行明确地区分,但我们要注意collar相比于short risk reversal是多了一个现货头寸的,并不是等同的。
(3)考试中如果遇到比较collar和risk reversal的题目,则二者是不同的,需要严格区分。
若在题目中给信息时给到collar和risk reversal是一样的,则也是符合教材定义的,不用纠结。
----------------------------------------------就算太阳没有迎着我们而来,我们正在朝着它而去,加油!
Yiyun · 2023年04月10日
重要记忆点: Collar是在long stock的头寸上加入了 short risk reversal