发亮_品职助教 · 2021年05月24日
嗨，爱思考的PZer你好：
key rate duration是相加后为总duration吗？ 不是应该考虑相对应的权重吗？
对的，Key rate duration加总之后就是债券的总Duration。同时，Key rate duration是已经考虑到债券现金流的权重了。所以碰到KRD的问题，他们直接加总就是债券的总Duration。
这点也可以推广到Partial PVBP与PVBP的关系上，Partial PVBP就类似于Key rate duration，而PVBP就类似于Duration，Partial PVBP加总之后就会得到总的PVBP。
只不过Duration衡量的是债券价格的变动幅度；而PVBP衡量的债券价格的变动金额。
primary risk factor 一般题目是要包括哪些方面来识别出是 enhanced index呢？
Enhanced-indexing是总Duration匹配，然后其他的其实可以偏离，包括Key rate duration可以偏离，Spread duration也可以偏离，Sector与Quality也可以偏离。
所以碰到这道题，先看总Duration，总Duration一致的基本上可以先分为Pure indexing与Enhanced-indexing，Duration不一致的可以先选出Active management。
然后总Duration一致的情况下，再看其他的指标，其他的指标有比较明显的偏离的，就是Enhanced-indexing。像Portfolio 3是在Country exposure上有明显的偏离，以及在评级上也有比较大的偏离，所以属于Enhanced-indexing。
总Duration一致的情况下，其他指标基本差不多的，就归类为Pure indexing。像本题的Portfolio 2的指标基本上就比较接近于Benchmark。
不过本题的数据确实不太好判断，估计在考试的时候，这里题目应该会像课后题一样，有比较明显的指标。
----------------------------------------------虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！
