我不理解为什么只考虑30年期汇率下降对价格的变化,portfolio2与3相比,虽然30年期占比更高,但是2年期占比更高呀,虽然长期duration对价格的影响比短期duration更大,但是portfolio2确实短期占比更高呢
请问怎么理解呢?
谢谢老师
pzqa015 · 2021年05月22日
嗨,爱思考的PZer你好:
flatten的变动下,结论就是:配置长期债券会有收益,因此在flatten时,只配置长期。因为:
例如,假设短期2-year duration =2 ,长期30-year duration =30,同样是利率下降1%;
2-year利率下降1%时,2-year债券价值上升1%×2=2%;
30-year利率下降1%时,30-year债券价值上升1%×30=30%;他们之间的收益差的非常大。
有时候题目Portfolio会配置一些短期债券,可能只是出于Duration-neutral的目的。同时可以享受到长期利率相对下降带来的好处。
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