同样来自首答总是重复概念且追问永远不会回答我的pzqa015老师
我想问的是，第一个因素shift因为不是一定平行移动的，那它里面肯定包含有flattening或者steepening的因素，那第一个因素和第二个因素不是overlap了吗？
发亮_品职助教 · 2021年05月23日
嗨，爱思考的PZer你好：
这里的3个Factor的划分与我们2级学到的，以及与3级固收前面章节学到的不同。
在这里的Shift是Non-parallel shift；Twists就是长期、短期的相对运动。
可以让这两个Factor不Overlap，那就是定义Shift为：曲线上所有的利率点位，发生同向的变动。注意同向两个字，只要是同向的变动，就定义为Non-parallel shift。
同时，定义Twists为：短期与长期利率的变动方向相反。注意，一定是短期与长期的运动是反向的，这样才可以定义为Twists。
那这样的话，第一个Factor与第二个Factor就是相互独立的因子了。
同时，由于这里的Shift定义的更加宽泛，不仅仅是Parallel shift，所以按照本节的这个划分方法，这个Shift Factor对利率曲线的解释力度会更强一些，比2级学到的还要强。
----------------------------------------------虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！
