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贝就要贝到底 · 2021年05月22日

2020 Mock AM Fixed Income 7-C

为什么这里不能使用intra market carry trade?

没有currency risk

买卖bond的话可以获得coupon(有income)

也没有使用derivative

1 个答案
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发亮_品职助教 · 2021年05月23日

嗨,从没放弃的小努力你好:


为什么这里不能使用intra market carry trade?


我觉得依据这道题的题干,是可以做Intra-market carry trade的


首先在Stable yield curve下,有以下4种策略可选:

  1. Buy-and-hold
  2. Riding the yield curve
  3. Sell convexity
  4. Carry trade


依照本题信息,首先可以排除Buy-and-hold,因为收益低(收益不如Riding the yield curve),然后根据题干要求,has a bias towards income over price appreciation,可以排除Riding the yield curve;


接下来的限制prefers to not use derivatives,可以排除用Futures以及用Swap作Intra-market carry trade,但注意,3种Intra-market carry trade的实现方法里(如下图),我们依然可以用Repo来做Intra-market Carry trade,这种Intra-market carry trade不涉及衍生品。


所以,本题是可以用Repo做Intra-market carry trade的。

如果本题再严谨一点,我觉得可以再加一条限制,Do not permit the use of leverage,那这样的话,Carry trade策略就被完全排除掉了,本题就只能做Sell convexity策略。

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