inter-market carry trade课后题

嗨，努力学习的PZer你好：

请问下R20课后题25题里面扣了资金成，在27题计算return的时候没有考虑这个呢？

这是两种不同的策略。

第25题与第26题，是一种题型，他们讨论的都是Carry trade的策略。

由于Carry trade是Long/Short策略，即，投资者借钱投资的策略，投资的钱全部来自借入的资金，于是在算净收益时，一定要用收益减去成本。

只不过在下图中，第25题是一般的Carry trade；而第26题是那种特殊的，Currency-neutral、Duration-neutral、Most attractive的Inter-market carry trade。

但是注意，看第27题与第28题；这两道题已经进入了Inter-market strategies了，也就是说，这两道题只涉及买入投资策略，只是Long-only的投资策略，不是借钱的投资策略。

注意看第27题与28题的选项，都是Buy什么债券、然后考虑Hedge currency risk的问题，并没有像第25题与第26题那样，需要借入资金进行Carry trade策略投资。

于是，第27题与第28题，这涉及用自有资金进行投资的策略。我们只需选择收益率最高的债券进行投资，然后再根据题干条件额外考虑汇率问题即可。没有扣减成本的说法。

只不过27题关于汇率，他的要求是要么Hedge成Portfolio Base currency，要么不Hedge；

而第28题关于汇率的要求是：可以Hedge成任意货币。

所以第27/28题的本质是一样的，唯一的差异就是汇率的Hedge问题。

总结下：

1、Carry trade是Long/Short头寸，借钱投资的策略，净收益一定是收益扣减成本。

2、Inter-market strategies（第27/28题），我们碰到的题目多是买入债券的策略，只是在国际市场上找最优的债券进行投资，这种就是用自有资金Long-only的投资策略，所以没有扣减成本的问题。这种题型相比投资国内债券而言，会多一个汇率Hedge的问题。具体做会这两道题即可掌握知识点。

3、考试做题的时候，一定要先判断，是建立在哪种利率预期下的、同时是构建哪种投资策略。

----------------------------------------------
加油吧，让我们一起遇见更好的自己！