嗨，努力学习的PZer你好：
同学，如果是takeover的话，FCFE也可以的，因为是站在控股股东的角度，所以FCFE本身也是研究控股股东的。
本题说为啥FCFF能代替FCFE，本质原因就是FCFF中是债+股，而FCFE就是股，如果公司资本结构不稳定的话，FCFE就变得飘忽不定，没办法估值，索性就用FCFF将两个现金流都包含进去，算出公司价值，在减去债的价值，就是股权价值。
老师这么解释，同学理解了嘛～
----------------------------------------------努力的时光都是限量版，加油！
