韩韩_品职助教 · 2021年05月19日
嗨，努力学习的PZer你好：
同学你好，因为今年咖啡的收成比预期好，所以持有现货的便利性收益就小，储存成本占领上风。
表2显示咖啡的期货价格是上升的。
根据A选项理论，咖啡丰收，生产者需要更多的空头头寸来对冲风险，futures价格会下降，不符合表2数据。
根据B选项理论，咖啡丰收，如果supply dominates demand，也就是说生产者会将咖啡储存起来，未来再卖，此时会有存储成本，成本增加，futures价格上升，此时与表2数据吻合。
根据C选项理论，咖啡丰收，此时producers exceed consumers，生产者的空头头寸>消费者的多头头寸，此时不平衡，需要speculators进入做为生产者空头的对手方。但speculators需要更多的收益，会使期货价格下降（backwardation)，也与表2数据不符。如果在hedging 理论下，两者是平衡的，那么一定会显示价格是保持不变的。
----------------------------------------------就算太阳没有迎着我们而来，我们正在朝着它而去，加油！
