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猪肉团子🍡 · 2021年05月19日

请问这题用EBIT（1-t）的方式出发算出来的结果为什么会有偏差呢

  1. CFA II
  2. Equity

NO.PZ2018103102000050

问题如下：

Jacques is preparing the valuation for PZ Inc.. Based on its 2017 and 2018 financial statements provided by the company as shown below, Jacques evaluates PZ Inc.’s FCFE (in millions) for 2018 is closest to:

选项：

A.

$625 million

B.

$720 million

C.

$500 million

解释：

A is correct.

考点：FCFE

解析：A是正确的。我们从NI 出发计算FCFE:

FCFE = NI + NCC - FCInv- WCInv + Net borrowing:

NI = $875 million

NCC非现支出 =此题只有折旧费用 = $400 million

FCInv = 固定资产总额增长= 5000 -4250 = $750 million

WCInv = 应收账款的增加 + 存货的增加- 应付账款的增加-应计负债的增加= (800 - 750) + (850- 720) - (400- 300) - (120 - 90)= $50 million

Net borrowing =应付票据的增加 +长期债务的增加= (550-500 ) + ( 1,500-1,400 ) = $150 million

FCFE = 875 +400 -750 - 50 + 150= $625 million

FCFE= EBIT(1-T)+DEP-INT(1-T)-FC-WC+NB

=1600*0.7 + 400 - 350*0.7 - 750 - 50 + 150 =805

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2 个答案
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追风少年_ 品职助教 · 2021年05月20日

嗨，努力学习的PZer你好：


同学，老师用你这个公式算也是625啊，是不是计算器摁错啦，同学再算一遍看看？

----------------------------------------------
加油吧，让我们一起遇见更好的自己！

猪肉团子🍡 · 2021年05月20日

是的，当时还按了很多遍，哎，考试时候先标棋子，做完再回来算一遍。

追风少年_ 品职助教 · 2021年05月20日

嗨，爱思考的PZer你好：


是的哦～考试一定要小心，思路是对的，计算器摁错了太冤啦～

----------------------------------------------
虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！

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2021-02-19 02:05 1 · 回答