Economics&Investment Markets 经典题1.6答案和2.2

同学你好，

real short-term interest rates 和return to short-dated bonds是两个不同的知识点。

从利率角度出发分析，real interest rate是没有通货膨胀的，但short-dated bonds的利率是含有通货膨胀因素在的。

在real interest rate知识点下讲了higher trend real economic growth have higher real default-free interest rates，即经济增长更快的地方利率更高。和The real interest rates are higher in an economy in which GDP growth is more volatile即经济不稳定的地方利率更高。

这是1.6题 positive correlated的答案。

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从考点角度出发分析，2.2题考察的不是利率。

return to short-dated bonds是return的概念。return=coupon+capital gain。

所以2.2题是另外的一个分析角度：

short-dated bonds是避险产品，有对冲经济下滑消费下降的作用。由于是对冲，所以必然和bad times（经济下滑）是negative correlated。

@Angela

对的，公司债不论长短期都是bad consumption hedge，即没有对冲效果。但假设如果没有国债，只能在公司债中选择，那还是选短期不选长期，选高评级不选低评级（只是例子，一般不会这么考）。

长期国债的对冲效果也没有短期国债好。一般说对冲都指得是短期国债。