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Angela · 2021年05月17日

多因素模型逻辑框架

老师,关于multifactor model这节我还有几个困惑:

1. APT 也是multifactor model,但为什么assumption 里是“Returns are generated using a factor model". 这句话里的A是单因素的意思,还是说“收益可以被因素模型解释”的意思?

2 Multifactor model 的selected applications这一节,这些应用对于APT适用吗?如果不适用,为什么不呢?感觉APT也是multifactor,但好像和multifactor model泾渭分明

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星星_品职助教 · 2021年05月17日

同学你好,

这个问题的核心就在于APT和Multifactor model并不是同一个模型。这是两套不同的理论和模型。

APT模型是均衡模型,即认为收益率理论上应该是什么样子的。

Multifactor model是回归模型,即基于真实的数据,所以这个模型有残差项。

模型不同,假设和结论也不一样。Multifactor的结论不能套用在APT上。

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“Returns are generated using a factor model"意思是return可以被风险因子来解释,即承担什么风险,就会获得什么风险下的对应收益。例如承担了小公司的风险,就可以获得SMB的收益。

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