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lixiaobai · 2021年05月17日

Rebalance range

做rebalance时,after-tax的range等于before-tax的range除以(1-tax rate), 有这个说法吗 这个是什么逻辑?一般不是税后的更小吗 这是怎么回事

1 个答案

郭静_品职助教 · 2021年05月18日

嗨,爱思考的PZer你好:


这个知识点主要看两个公式,我先贴出来咱们对着说,当然这两个公式不具有什么严格的数学推导,就是表达了相应的含义。

公式1:

公式2:

1.首先先说一下波动率、税收和range的关系:

(1)波动率越大,range越窄。因为波动性比较高,说明资产的风险比较大,所以需要做频繁调整,那么就要设定一个比较窄的调整区间。

(2)税收越高, range越宽,避免频繁调整实现资本利得产生税费。

2.关于税收影响range的理解角度:

我个人喜欢从成本的角度记忆,便于理解,而且结果是一样的。下面我们推演一下从波动率角度的关系链条,

先看公式1:有税→税后波动率小

再看公式2:税后波动率小→range宽,结果其实跟成本角度是一样的

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虽然现在很辛苦,但努力过的感觉真的很好,加油!

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