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小蛋糕 · 2021年05月16日

FRA Pricing and Valuation-Example

老师您好,

如图,FRA Pricing and Valuation-Example基础课,例题一的问题一,课上老师画了下面这图。请问图中,上时间轴“loan”和下轴“FRA”的展示分别代表什么?意思是上面的“loan”代表到期时真实支付的利息,而下面的“FRA”代表FRA交割的利差?请老师帮忙解答,谢谢



1 个答案

WallE_品职答疑助手 · 2021年05月16日

嗨,爱思考的PZer你好:


老李讲的是真实的loan 和真实的FRA交割的情况。FRA其实是下一种,第一种方便理解,但FRA的现金流并不像loan发生的那样。


上面是你借loan的角度去看,也就是说1时刻有借款,然后T时刻去还,这个角度会好理解一些,因为和其它forward, swap合约一样上箭头折现在减去下箭头的折现。


下面这个是fra 合约到期交割的情况,在大T时刻做net,然后在结算。因为FRA和loan的交割方式不一样,真正的fra交割是cash settle做净额结算的。

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虽然现在很辛苦,但努力过的感觉真的很好,加油!

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