新发行的债券给折扣,为什么旧债券价格会跟着下降?这逻辑不通啊,发现很多地方讲的和课件不统一。
pzqa015 · 2021年05月17日
嗨,努力学习的PZer你好:
同学你好,
新发行债券给折扣,可以这样理解:
这个主体的债券供给增加,所以根据供求关系,价格下降,根据价格是未来现金流折现求和公式,未来现金流不变,价格下降,那么这只债的YTM提高,也就是credit spread变大。Credit spread变大,反映出市场认为这只债的风险提高,如果存量债券与这只新发行债券清偿顺序都一样,都不含权,那么市场对这只债的风险偏好也就是对发行人的风险偏好,所以,旧债券的credit spread也会增加,从而使得价格下降。
----------------------------------------------就算太阳没有迎着我们而来,我们正在朝着它而去,加油!