老师您好,在三级衍生品der(风险管理)基础班课件96、97页,有个疑问。在计算call价格变化的时候,用股价变化乘以delta,即call价格改变小于stock价格改变,但是在97页问需要买多少stock来cover call的风险时,是delta乘以call的份数。两页结合起来看,这里不是应该是除么?从call变化小于stock 的角度我能理解是需要比较少的stock,但是两页结合起来看,又想不通了,这里不是应该有个乘除相反的关系吗?
flika · 2018年01月18日
学生来回答一下,理解有两种方式,第一种就是你题目中写的,第二种从公式角度(为了简化公式中就不体现方向相反了):
stock价值变化绝对值=call option价值变化绝对值,即
stock份数*stock单价变化绝对值=call option份数*call option单价变化绝对值,即
stock份数/call option份数=call option单价变化绝对值/stock单价变化绝对值
其中,上述公式右边即为⊿c/⊿S=delta,则
左边stock份数/call option份数=delta,即
stock份数=delta*call option份数。
希望有帮助!
石头鱼170 · 2018年01月18日
非常感谢!!您的解答很好地帮我理解了这个问题,在96页用的是delta 的定义式,在97页用的是您上面说的公式,两个问题考虑的角度根本不一样。