Spread risk 描述的是，资产端 负债端 衍生品的利率不同步
但是为什么呢？
利率上升1%， 为什么资产和负债会对此有不同的敏感度， 感觉很抽象这个概念。 能否举个列子？ 谢谢
pzqa015 · 2021年05月15日
嗨，从没放弃的小努力你好：
同学你好，
在免疫策略中，资产端、负债端的债券品种、信用等级可能不一样，相对于基准利率的spread就不一样，因此，面对相同的市场利率变动，资产端负债端value变化不一致，达不到完全hedge的目的，这个风险是spread risk。
举例：
资产端我们投资国债，负债端是公司发行的债券。
假定基准利率yb提高1%。
资产端：因为国债没有spread，所以△y=△yb=1%，进而可以算出一个资产端的△value。
负债端：由于是企业债，yc=yb+spread，基准利率变化不会完全传导至债券收益率上，因为基准利率对spread也产生一个影响（credit spread 与 基准利率变化负相关，即基准利率提高，credit spread下降，基准利率下降，credit spread提高），使得△yc≠△yb，所以，△yc≠1%，进而负债的△value≠资产的△value，产生spread risk。
简单的说，spread risk就是免疫策略中资产负债用到的债券由于等级差异而存在的spread导致的风险。
----------------------------------------------虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！